Вышедшие в августе макроэкономические отчёты по развитым экономикам свидетельствовали о продолжающемся замедлении их экономического роста на фоне сохранения серьёзного инфляционного давления.

Поток опубликованных в прошлом месяце макроэкономических данных носил смешанный характер, но всё-таки преобладали негативные отчёты. Так показатели инфляции, в том числе и для многих развитых стран, вышли на многолетние максимумы (см. графики 1, 2.).

Весь оптимизм, который появился на рынках пару месяцев назад, испарился. На рынках вновь наблюдалась ситуация, которая была в начале года. Надежды на то, что крупнейшие американские и европейские банки уже списали все убытки, не оправдались, инфляция по всему миру бьет рекорды, остановить цены на нефть никто не может (или не хочет?). Короче говоря,“sell in May and go away” сработал четко. У всех на устах одно слово — инфляция.

В мае на мировых фондовых рынках продолжилась позитивная динамика, хотя, как мы и предполагали, волатильность значительно выросла, особенно во второй половине месяца. Прежде всего, это было связано с желанием игроков зафиксировать прибыль, к тому же, среди инвесторов бытует мнение, что основной майский тезис — это “sell in May and go away”. Утверждение достаточно спорное, хотя бы потому, что в прошлом году продажи начались во второй половине июля, тем не менее, и оно имеет право на жизнь.

Ситуация  на мировых фондовых рынках за прошедший месяц, можно сказать, радикально изменилась. На смену пессимизму участников рынка пришел оптимизм по поводу того, что худшее позади. Экономические данные, выходившие в этом месяце, уже не имели постоянно негативного  характера, многие из них оказались выше ожиданий. Отчеты компаний за 1 квартал 2008 года выходили не такими плохими, как опасались участники рынка. Прежде всего, это касалось компаний, имеющих высокую долю выручки за пределами США, что свидетельствовало о том, что, не смотря на кризис в США, общая мировая экономика остается достаточно стабильной.

Ситуация  на мировых фондовых рынках за прошедший месяц, по большому счету, особенно не изменилась. Среди участников рынка по-прежнему сохранялась нервозность по поводу состояния дел в США, особенно в финансовом секторе. И как показало время, игроки нервничали не зря. Крах Bear Stearns произвел эффект разорвавшейся бомбы, после чего всех стал интересовать вопрос: “Кто следующий?”. Однако результаты других крупных финансовых институций несколько успокоили инвесторов и дали повод предположить, что Bear Stearns — просто досадное недоразумение. Тем не менее, особого оптимизма на рынке тоже не прибавилось. Как выразился один из участников: “Все сидят и ждут, когда рассеется дым после взрыва”.