Комментарий по фондовым рынкам за июнь 2008 года

10 июля 2008 года, 16:04 / Инвестиции

Весь оптимизм, который появился на рынках пару месяцев назад, испарился. На рынках вновь наблюдалась ситуация, которая была в начале года. Надежды на то, что крупнейшие американские и европейские банки уже списали все убытки, не оправдались, инфляция по всему миру бьет рекорды, остановить цены на нефть никто не может (или не хочет?). Короче говоря,“sell in May and go away” сработал четко. У всех на устах одно слово — инфляция.

Рынки попали в замкнутый круг. Цены на акции падают, потому что растет инфляция, инфляция растет, потому что растут цены на энергоресурсы, цены на энергоресурсы растут, потому что падают цены на акции и энергоресурсы являются единственной альтернативой для сохранения денег от инфляции. И далее по кругу. При этом, если финансовые рынки попали в замкнутый круг, то Федрезерв США попал в тупик, потому что его единственный инструмент для борьбы с инфляцией — повышение процентной ставки. Однако такие действия при текущем состоянии экономики могут еще больше усугубить существующие проблемы.

Новостной корпоративный фон также очень негативный. Инвестиционные банки поочередно пересматривают рейтинги и размеры возможных списаний своих конкурентов (вместо того, чтобы разбираться со своими проблемами), тем самым, добавляя масла в огонь, и это притом, что цены акций большинства банков находятся на уровне десятилетней давности. Многие компании  понижают прогнозы продаж и прибылей, слухи о проблемах с ликвидностью у «General Motors» привели к тому, что цена акций компании достигла уровня 1954 года, и т д.

Такой объем негатива привел к массовым продажам практически по всем классам активов на всех основных фондовых рынках.

Прогнозы по поводу нового цикла повышения процентных ставок в связи с ростом инфляции оказали сильное давление на рынки облигаций, как государственных, так и корпоративных.

По итогам месяца индекс MSCI ACWI (Morgan Stanley All Country World Index)  упал на 8,34%, MSCI EM (развивающиеся страны) на 10,16%, индекс S&P 500 на 8,6%. “Энергоресурсные” рынки, такие как Россия и Бразилия, не смотря на высокие цены на нефть, тоже не смогли устоять под напором продавцов, упав на 6,36% и 10,44% соответственно.

Индексы облигаций также существенно снизились. Индекс EMBI Global Diversified упал на 1,96%, индекс EURO EMBI Global Diversified  на 2%, JPMorgan Russia Corporate Bond Index на 2,33%.

В условиях тотальных распродаж наши фонды не смогли ничего противопоставить рынку. Стоимость доли “AB.LV Global USD ETF Fund” упала на 8,63%, “AB.LV Global EUR ETF Fund” — на 9,9%.

Стоимость доли “AB.LV High Yield CIS Bond Fund” снизилась на 0,74%, “AB.LV Emerging Markets USD Bond Fund” и  “AB.LV Emerging Markets EUR Bond Fund” упали на 2,47% и 2,6% соответственно.

В краткосрочной перспективе, скорее всего, сохранится высокая волатильность. Начинается сезон квартальных отчетов, и динамика рынков во многом будет зависеть не столько от результатов, сколько от прогнозов компаний на следующие кварталы.

Данный обзор предназначен для использования исключительно в информационных целях и не может расцениваться как инвестиционная рекомендация, инвестиционное исследование или консультация по инвестициям. Автором обзора является IPAS „AB.LV Asset Management” (юр. адрес: ул. Элизабетес, д. 23, г Рига). Упомянутая в данном обзоре информация получена из источников, которые на финансовых рынках считаются надежными, однако, IPAS „AB.LV Asset Management” не несет ответственности за точность и полноту полученной и предоставленной информации.

В любой инвестиционной сделке каждому необходимо полностью основываться на собственном опыте, решениях, оценке своего финансового состояния и рисков. Данные о доходности финансовых инструментов ни в коем случае не являются показателем или гарантией такой доходности в будущем. IPAS „AB.LV Asset Management” не несет ответственности за какие-либо убытки, которые возникли в результате использования данных обзоров для собственных инвестиционных сделок.

При составлении данного обзора по рынкам и отдельным финансовым инструментам были использованы методы технического, фундаментального и экспертного анализа. Под экспертным анализом понимается методика, базирующаяся на основе экспертных оценок — оценок ситуации, опирающихся на многолетний опыт и интуицию автора обзоров.

Упомянутые в данном обзоре факты и мнения отображают состояние и ситуацию на момент подготовки обзора. Автор обзора не будет сообщать об изменениях ситуации и мнения указанного в обзоре.

Упомянутые в обзоре эмитенты не ознакомлены с содержанием обзора.